人民幣升值5% 船廠利潤或歸零
2010-07-01 08:21:40 來源：每日經(jīng)濟新聞編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

    人民幣匯率衍生品市場掣肘造船業(yè)成長
   全球最大的船舶租賃公司創(chuàng)始人兼CEO王友貴在"2010年陸家嘴金融論壇"現(xiàn)場接受了《每日經(jīng)濟新聞》的專訪，對人民幣升值給船舶制造行業(yè)帶來的影響發(fā)表了他的見解。他表示，人民幣每年如果升值5%，造船廠的利潤可能會縮水一半，甚至將為零；同時，中國目前的人民幣匯率衍生品市場不如國外成熟，這將制約中國造船業(yè)對沖人民幣升值的風(fēng)險。
   升值5%利潤或縮水一半
   NBD:您曾多次提到，國內(nèi)的造船廠以生產(chǎn)低附加值、低技術(shù)含量的船為主，那么他們的盈利模式究竟是什么？目前的利潤率大概在什么水平？
   王友貴：國內(nèi)的造船廠業(yè)務(wù)以承接國外的訂單為主，賺取合同價和生產(chǎn)成本之間的差價。中國造船業(yè)現(xiàn)階段還僅限于加工廠的概念，鋼板都是中國制造，但其他設(shè)備的技術(shù)含量都跟不上國際水平。
   上述特點決定了中國造船業(yè)的盈利主要靠數(shù)量取勝，從噸位來講，目前韓國第一，中國已經(jīng)能排第二。但從產(chǎn)品附加值、技術(shù)含量看，中國和韓國相差15~20年。造船業(yè)也屬于制造業(yè)，年利潤率能達到5%~10%就已經(jīng)很不錯。
   以我們公司為例，檔次較低的船從中國進口，占訂單總金額的10%，而最現(xiàn)代化的船都是韓國三星和現(xiàn)代兩家制造的，占了訂單總量的90%。
   NBD:目前各行各業(yè)都在做人民幣升值的壓力測試，人民幣如果每年升值5%或者更高，會對造船業(yè)造成什么影響？
   王友貴：船舶買賣的合同價都是以美元計算，而原材料的成本都是以人民幣計算，人民幣一升值，相當(dāng)于增加了船廠的原材料成本，而另一方面，合同價又面臨縮水的風(fēng)險。
   船只訂單時間跨度很長，投資回報周期也長。如一些大型的貨柜船，造船過程長達兩、三年，而合同價格早在3年前就鎖定。在此期間，買方一般是分段付錢。在每個階段，造船廠要墊付大量的資金，本幣升值使得船廠有很大的風(fēng)險敞口。
   由于目前的盈利水平集中在5%~10%的區(qū)間，人民幣如果每年升值5%，這類企業(yè)的利潤就相當(dāng)于縮水了一半，有的甚至可能不盈利。
   由于中國造船的效率比不上國外，機械化程度不夠，船廠為了把損失降到最低，會在各個環(huán)節(jié)壓縮成本，如在夜間生產(chǎn)以減少電費開支，勞資矛盾無形中也會擴大。
   匯率產(chǎn)品缺乏制約造船業(yè)發(fā)展
   NBD:匯改重啟是否加大了船廠對匯率衍生品的需求？目前市場上對沖人民幣匯率風(fēng)險的產(chǎn)品情況如何？
   王友貴：目前國內(nèi)的人民幣匯率衍生品市場并不發(fā)達。有些外資行可以定制產(chǎn)品，但是做的量很小，對沖的風(fēng)險也有限。
   而在美國，芝加哥商品交易所推出了人民幣對美元期貨，還有海外無本金交割市場，而境內(nèi)銀行間市場必須以實體經(jīng)濟為基礎(chǔ)，交易量遠比不上境外的遠期交易量。另一方面，人民幣一直是比較封閉的市場，對沖情況還不太明顯。
    NBD:除了您說的需要一些對沖匯率風(fēng)險的工具必須要發(fā)展起來以外，您覺得匯率方面還有哪些需要做的？
   王友貴：首先，人民幣要能夠自由兌換。中國國家的實力已經(jīng)足夠強大，自由兌換可能在短期里面會有一些沖擊，但是長期來說對中國經(jīng)濟的發(fā)展是有好處的，包括控制通脹。
   在人民幣升值的預(yù)期下，現(xiàn)在很多熱錢涌入中國，這本身對中國經(jīng)濟的健康發(fā)展不利。讓人民幣控制在一定的范圍內(nèi)，對出口等行業(yè)有積極的保護作用。但是出口企業(yè)最終還是要依靠自身的生存、發(fā)展、競爭，不能完全靠國家保護，完全靠外匯保護。
   上海成為國際金融中心，匯率的問題必須解決，否則永遠成不了國際金融中心。匯率問題不僅僅是航運，對整個金融以及對國家經(jīng)濟的發(fā)展都是重要的制約點。
   中國有貨、有造船廠、有中遠這樣的大船東，還有銀行，發(fā)展航運中心的四要素都具備。希臘、新加坡只具備了這四要素中的一個就能成為航運中心，中國先天條件還是相當(dāng)好的。